4万亿贷款掩盖我国银行坏账

中国的银行业近几年来从未这么缺钱。由于资产质量下降，银行资本金压力与日俱增，再融资的冲动如影随形。

实际上银行目前的尴尬处境，罪魁祸首同样是“钱”。金融危机过后，中国推出的4万亿元刺激政策像一剂强心剂，阻止了经济的快速下滑，而这一政策也在一定程度上助长了银行的放贷欲望。随着中国经济的放缓，其副作用开始显现

2013年中报显示，16家上市银行不良贷款余额达4400亿元，相比2012年末增加了近400亿元，16家银行无一例外，不良贷款余额全部上升。除四大行外，从2011年末至今，其余12家银行的不良贷款率和不良贷款余额都在双升。其中，中信银行每半年不良贷款率增加超过0.1个百分点；兴业银行2013年上半年不良贷款比2012年末增长44.20%。

坏账的涌现、资产质量的下降，让银行的资本充足率承受着巨大的压力。雪上加霜的是，新的银行资本管理引入巴塞尔协议III的标准，一直在2018年底，对银行资本充足率的监管标准将逐年提高。

如今摆在银行面前的有两条路，要么再融资、要么降杠杆。而有些银行已经做出选择。9月4日，招商银行在A股市场完成配股，即将启动H股市场配股，平安银行筹划多时的200亿元定向增发方案也即将实施。据腾讯财经了解，其他的银行也在或多或少地有所动作。

值得庆幸的是，在上市银行当中，四大行的资产质量明显优于其他银行，短期内似乎不会对市场施加过多压力。不过随着金融改革的推进、民营银行和互联网银行的崛起，传统银行的护城河必然会受到挑战。凛冬降至，谁又能确保自己定能幸免？

不良滋生

16家上市银行的业绩报告显示，长三角地区和制造业是不良贷款最集中的部分。多数银行表示，不良贷款率上升，主要受宏观经济持续下行及区域风险形势的影响。一些银行不良贷款主要是由于长三角、珠三角、环渤海等地区的中小民营企业(尤其是钢铁贸易类企业)受宏观经济和货币政策的影响，出现信用风险而形成的。标普资深董事廖强曾在最近召开的电话会议上表示，目前爆发的不良率反映的是不良贷款的不同来源，而非股份制银行与四大行抗压能力的差别。股份制银行不良率和不良贷款的双升，是因为它们在疲软的出口行业和产能过剩的制造业风险暴露得更多。它们目前的盈利能力也还能吸收这些贷款损失。

廖强认为，除了出口和制造业之外，基建和地方政府融资平台本身的风险对于银行将会是另一重严峻的考验。目前基础设施建设的增速与前几年相比已经大大放缓，银行在地方政府融资平台积累的风险也会逐渐暴露出来。这不仅对股份制银行，对国有四大行也将是挑战。

在过去4万亿元的刺激政策中，针对基础设施的投资是重要一环。而此前让银行报表变得异常靓丽的部分，正在演变为银行的隐忧。

再融资涌动

让银行更为担心的是，新的资本监管要求，正在逐步收紧。2013年1月1日， 《商业银行资本管理办法（试行）》开始实施，股份制银行普遍面临资本充足率压力增大的局面。

再融资成为银行需要正视的问题。8月23日，招商银行发布公告，启动350亿元人民币的再融资计划，在A股配售30.74亿股。9月4日盘后，招行披露配股结果，因原股东认购数量超过了拟配售数量的70%，招行在A股市场上已获得了275.25亿元的融资。华泰证券认为，本轮融资能将招行的资本充足率提升1.3个百分点。

在2009年规模220亿元人民币的再融资之后，招行前任行长马蔚华曾公开表示，三年之内不会再融资。然而，招行于2012年2月再度推出规模220亿元的融资计划；加上刚过去的一轮，这几番令马蔚华始料不及的补血需求，最直接的原因是资本充足率低于监管红线。据2013的中报，招行在上半年一级资本充足率为8%，面对新的监管要求时，压力较大。

在新标准下，资本承压的并不只有招行一家。民生银行、华夏银行、光大银行和平安银行同样承受压力。9月5日，平安银行发布公告，拟筹划新的非公开发行股票方案。对于此次融资目的，平安银行称为充实本公司资本，提高资本充足率，满足业务持续发展对资本的需求。这一对平安集团定向增发不超过200亿元的募资计划，早已开始筹备，如今正好解燃眉之急。

2013年3月，北京银行曾非公开发行筹集资金118亿元，扣除发行费用后全部用于补充核心资本。另外，申银万国认为民生银行资本充足率较低，市场担忧提升，存在配股可能。

除了证券市场以外，银行也在债券市场融资。中信银行8月27日发布公告称，将发行不超过370亿元的合格二级资本工具，所募集的资金将用于充实二级资本，提高总资本充足率。四大行也先后披露，将于最近一至两年发行规模不等的减计型合格二级资本工具。其中，工商银行将发行不超过600亿，中国银行将发行不超过600亿，建设银行将发行不超过220亿，农业银行发行不超过500亿元人民币等值的减记型合格二级资本工具。这些资本工具期限多为五年，比短期的银行间贷款更加稳定。此外，平安银行也拟新增发行总额不超过折合人民币500亿元的合格次级债券，用于补充二级资本。

银行资产恶化压力

银行再融资，固然有利于其提升资本充足率水平，实现进一步的扩张；但是再融资也会使部分股东利益受损。另外，最近中资银行被外资频繁看空和抛售，一系列利空因素对市场信心都会有所影响。

不过，本轮融资完成之后，由于金融监管部门排斥大规模信贷扩张，所以“信贷扩张——再融资——再扩张”的模式不太可能继续维持。依靠信贷扩张的盈利模式对银行的消耗也很大。加上息差收窄，利率市场化使贷款由卖方市场逐渐向买方市场转变，转型已经成为迫切任务。在此过程中，银行的资产质量有继续恶化的可能。

国泰君安分析师邱冠华认为, 由于不良滞后于经济企稳、中国仍处于经济转型期，下半年上市银行不良余额及比例仍将温和上升。

(腾讯财经 李慧敏 发自北京)